Инвестиционные нефтегазовые проекты : эффективность и риски : учебное пособие

Формы привлечения инвестиций при реализации проектного финансирования Введение к работе Сложная ситуация сложилась в последние годы в российской нефтегазовой промышленности: При этом следует отметить, что на мировом рынке капитала отнюдь не присутствует дефицит инвестиционных средств. Иностранные инвесторы готовы вкладывать в нефтегазовые проекты огромные деньги, но только в том случае, если уровень рисков допустим и распределен в достаточной степени между всеми участниками проекта. В России сейчас, к сожалению, не созданы достаточные условия для притока в страну прямых иностранных инвестиций и заемного финансирования для российских компаний: Эффективных механизмов по снижению страновых рисков и, соответственно, повышению уровня инвестиционной привлекательности проектов практически не разработано. Международным финансовым сообществом разрабатываются, в основном, механизмы страхования страновых рисков для проектов, реализуемых в странах с переходными экономиками, к числу которых относится и Россия. Для того чтобы понять, какие виды рисков в наибольшей степени влияют на реализацию проекта и как наиболее эффективно минимизировать их, в настоящей работе предлагается новая классификация рисков, охватывающая весь спектр проектных рисков.

Центр инновационных компетенций

Виды рисков по стадиям проекта. В данном случае проектные риски понимаются как определенная совокупность рисков, возникающих при реализации инвестиционного процесса и влияющих на его эффективность. По отношению к предприятию нефтегазового сектора среди рисков, возникающих во внешней среде можно отметить: Если внешние риски характерны для предприятий любой отрасли, то именно внутренние риски, возникающие непосредственно в среде нефтегазовой компании, определяют отличительные особенности функционирования предприятий нефтегазовой сферы.

нефтегазовой отрасли // Интернет-журнал «НАУКОВЕДЕНИЕ» Том 8, №1 анализ методов оценки рисков инвестиционных проектов.

Главная редакция физико-математической литературы. Современные условия социально-экономического развития России характеризуются усложнением экономических процессов, глубокой специализацией производства в сочетании с растущими требованиями к повышению эффективности использования природных ресурсов, к экологичности производства. Это приводит к усложнению требований, предъявляемых к эффективности принимаемых управленческих решений.

Использование экономико-математических методов является одним из широко используемых способов частичного снятия неопределенности и повышения качества принимаемых инвестиционных решений. В условиях нестабильности основных макроэкономических параметров увеличивается необходимость более взвешенного отбора проектов для их последующей реализации. Поддержка принятия решений с использованием различных экономико-математических моделей также должна осуществляться с учетом меняющихся условий внешней среды.

В то время как самые доступные для практического применения экономико-математические модели, как например многие модели оптимизации и линейного программирования, основаны на сохранении существующих сценарных условий на протяжении всего срока реализации проекта и не учитывают неопределенность, потребность в учете рисков и выборе способа их отображения при моделировании является актуальной. Целью исследования является поиск способов учета рисков при экономико-математическом моделировании в нефтегазовом комплексе.

Различные авторы дают разный подход к классификации рисков. Как правило, предлагают следующую укрупненную классификацию рисков рис. Приведенная классификация является достаточно общей и не учитывает специфичные риски конкретных инвестиционных проектов. К недостаткам приведенной классификации также можно отнести сложность ее практического применения, так как некоторые риски могут быть взаимосвязаны и возникают одномоментно.

Экономика и управление народным хозяйством Количество траниц: Современная теория и практика учета рисков и их ме- 10 сто в анализе нефтегазовых проектов 1. Теоретические основы анализа нефтегазовых проектов 1. Критерии эффективности нефтегазовых проектов 1. Система рисков, влияющих на оценку эффективности 30 проектных решений в нефтегазовой отрасли 1.

рисками нефтегазовых проектов, а также комплексного понятийного аппарата и . инвестиционных проектов нефтегазовых компаний, современный.

Биржевая торговля в сфере топливно-энергетического комплекса: Таким образом, не прибегая к хеджированию, компания могла бы получить прибыль 2 долл США за тонну, что в целом составило бы 4 тыс долл США. Но, в результате хеджирования, получив на фьючерсном рынке убыток в 2 долл США за тонну, она не получила дополнительную прибыль. Проблема недополучения прибыли, прежде всего, вызывает недовольство у акционеров, поскольку они лишаются возможных дивидендов.

Кроме того, руководство компании может рассматривать затраты на хеджирование не нужными, лишившими ее прибыли, особенно, когда неблагоприятные ценовые ожидания не оправдались. В этой связи стратегии хеджирования должны разрабатываться совместно всем руководством нефтегазовой компании и доводить их до акционеров.

Экономика инвестиционного проекта в нефтегазовой отрасли

Актуальность исследования обусловлена теоретической и практической значимостью проблемы формирования эффективной системы риск-менеджмента в условиях роста экономических и техногенных рисков в современном обществе как важнейшего фактора конкурентоспособности и рентабельности бизнеса. В настоящее время риск-ориентированный подход к управлению капиталом получает широкое распространение в различных отраслях экономики, при этом механизмы применения данного подхода для высокотехнологичных компаний нефтегазового бизнеса являются недостаточно изученными.

Конкурентоспособность высокотехнологичного бизнеса во многом зависит от его способности устойчиво функционировать и генерировать денежные потоки и оценивать специфические риски сопровождающие проект. Ключевой в данном аспекте является проблема управления рисками, решение которой является необходимым условием обеспечения долгосрочной устойчивости высокотехнологичных компаний.

Обзор нефтегазовой отрасли в СНГ - Оценка рисков. инфраструктуры сдерживают развитие проектов в новых нефтегазовых провинциях. компаний, что позволит планировать инвестиции в развитие технологической базы.

Методика количественного анализа инвестиционных проектов в условиях риска дана в гл. По результатам количественного анализа должно быть принято решение о приемлемости данного инвестиционного проекта , С этой целью может быть использовано сочетание показателей эффективности и риска доходность — риск или рассчитан единый показатель эффективности инвестиций с поправкой на риск.

Недостатками метода иногда считают принятие допущения степенного или экспоненциального возрастания риска и возможность отклонения выгодных проектов в связи с тем, что их дисконтируют по повышенной ставке. Однако на практике риск возрастает во времени быстрее, чем экспонента, поэтому метод применим для большинства случаев кроме специфических инвестиций с аномальной кривой требуемой доходности. Существенным недостатком и одновременно достоинством метода является то, что он фактически, при правильной оценке рисковой премии сопоставляет инвестициям их рыночную оценку математическое ожидание текущей стоимости.

Инвесторы, не склонные к риску, не согласятся вкладывать средства, ориентируясь на математическое ожидание доходности, если операции не повторяются многократно и случайные потери взаимно не компенсируются. На предприятии может иметь место многократное повторение инвестиций в рамках диверсифицированного портфеля, а также во времени многократное повторение инвестиционного цикла. При анализе использовалась методика постадийной оценки рисков И.

Коссов, Инвестиционный проект Век , М. Оценка проводилась с привлечением группы экспертов, по результатам работы которой рассчитаны средние значения вероятности наступления того или иного события, вес этого события в факторном пространстве устойчивого функционирования предприятия. Используя разработанные методики анализа инвестиционных проектов , можно выполнить анализ реальности предлагаемого инновационного проекта и на основании этого определить, на каком этапе к данному проекту может подключиться банк.

Управление рисками инвестиционных проектов в нефтегазовой отрасли

Например, риск - это то, что связано с возможностью как благоприятного, так и неблагоприятного, даже трагического, исхода [30]. Из данного определения неясен предмет исследования. Часто под риском понимают вероятность негативного события [ ]. На наш взгляд это определение неприемлемо, так как оно не учитывает последствия события. С позиции вероятностной логики, понятие риск, в классическом определении, характеризуется сочетанием вероятностей:

Классификация и оценка рисков нефтегазовой отрасли оценке эффективности инвестиционных проектов, повышению уровня инвестиционной.

Эффективность стратегий и региональные риски формирования Восточно-Сибирского нефтегазового комплекса В. В настоящее время актуализировалась научная проблема обоснования концепции и выбора долговременной стратегии развития Восточно-Сибирского нефтегазового комплекса ВСНГК , его роли в достижении народнохозяйственных и социально-экономических целей на Востоке России. В конце х годов в. Его целью предполагалось обеспечение внутренних потребностей в нефти и газе восточных регионов страны по мере истощения запасов Западно-Сибирской нефтегазоносной провинции и развития гелиевого и химического комплексов.

Если первая составляющая была более или менее обоснована с позиций народнохозяйственной эффективности, то востребованность продукции химического комплекса и сжиженного гелия на российском рынке представлялась проблематичной. Поэтому длительное время Восточно-Сибирская нефтегазоносная провинция относилась к резервным регионам. В середине х годов оказались безуспешными попытки Администраций Красноярского края и Иркутской области привлечь частные инвестиции в нефтегазовый сектор при отсутствии федеральных инвестиций и неразвитости инвестиционного рынка.

Со временем стало очевидным, что без участия государства в развитии нефтегазовой инфраструктуры и проведении геолого-разведочных работ невозможно действенное формирование ВСНГК. Резко возросшая значимость геополитических факторов, осознание важности для России выхода на рынки стран АТР с энергетическими ресурсами активизировали федеральный интерес к развитию нефтяной и газовой промышленности на Востоке страны с ориентацией выхода с продукцией, прежде всего, на рынки АТР.

При этом обеспечение Восточной Сибири и Дальнего Востока качественными топливно-энергетическими ресурсами рассматривается как сопутствующая задача. Проблемы рационального и комплексного использования извлекаемых при разработке нефтяных и газовых месторождений ресурсов, оценки эффективности развития химической промышленности и затрат на природоохранные мероприятия отнесены к прерогативам корпоративных стратегических решений.

Приоритеты государственного участия сосредоточены на обосновании и реализации эффективных инфраструктурных проектов трубопроводного транспорта, программы геологоразведочных работ и лицензирования недр, на формировании для инвесторов привлекательности проектов освоения нефтегазовых ресурсов ВосточноСибирской нефтегазоносной провинции. В многочисленных правительственных и ведомственных корпоративных документах по проблемам ВСНГК акцентируются вопросы оценки масштабов внутреннего рынка, организации экспорта, собственно строительства производственных объектов.

Меньше внимания уделяется вопросам оценки влияния современных институциональных условий и механизмов реализации мегапроекта на долговременные социально-экономические эффекты в регионах.

Методы управления рисками инвестиционных программ нефтегазовой отрасли

Экономика и управление народным хозяйством по отраслям и сферам деятельности в т. Инвестиционно-строительная деятельность в нефтегазовом комплексе России. Современное состояние нефтегазового комплекса России.

Хеджирование. Управление ценовыми рисками нефтегазовых компаний . рисками инвестиционных проектов //Право и управление.

Мировой опыт управления рисками в нефтегазовой отрасли . Особенности управления рисками в нефтегазовой отрасли 1. Экономические риски глобального рынка энергоресурсов 2. Макроэкономические риски и их влияние на ТЭК Россиимились с вами поближе! Операционные риски нефтегазовых компаний . Финансовые риски в условиях глобального финансового кризиса . Управление рисками стратегического планирования .

Риски зарубежной экспансии . Алгоритмы системного управления рыночными рисками в нефтегазовой отрасли . Системный подход и эконофизический анализ . Управленческое процессное консультирование . Особенности оценки и управления рисками в нефтегазовой отрасли . Интегральная система управления рисками .

Тренинг: Риски инвестиционных проектов в нефтегазовой отрасли: моделирование и оценка

Экономика Содружества Независимых Государств накануне третьего тысячелетия. Окончил в Московский государственный университет имени М. Доктор экономических наук, профессор, заведующий кафедрой экономической теории РГУ нефти и газа имени имени И.

Программа обучения на тему «Риски инвестиционных проектов в нефтегазовой отрасли: моделирование и оценка» включает: I.

Стратегическое управление деловыми рисками в нефтегазовой отрасли Важной задачей нефтегазовой компании является максимизация ее рентабельности и капитализации путем формирования оптимальной структуры активов. Обычно она выполняется путем одновременной реализации нескольких масштабных инвестиционных проектов, связанных с приобретением лицензий на разработку запасов нефти и газа, освоением месторождений, реконструкцией предприятий нефтепереработки, развитием сбытовых сетей. Выполнению проектов сопутствуют деловые риски, влияние которых необходимо учитывать при распределении ресурсов.

Основные риски, сопутствующие инвестиционным нефтегазовым проектам, включают неопределенность рыночной цены нефти и газа, а также техническую неопределенность в сфере разведки запасов продуктивность месторождений и добычи себестоимость. В России большую роль приобретают риски политические и налоговые, а также технические риски, связанные, например, с износом основных фондов и ненадежностью системы материально-технического обеспечения. Следует отметить, что эти риски характерны не только для России.

Максимизация стоимости нефтегазовых компаний с учетом рисков инвестиционного портфеля

Классификация и оценка рисков нефтегазовой отрасли На протяжении последних трех лет усилия мирового делового сообщества были направлены на решение основного вопроса — как обеспечить эффективное управление рисками в условиях неопределенности. Для нефтегазовых компаний данная проблема остается актуальной и на сегодняшний день: Компании нефтегазовой отрасли оказались подвержены влиянию сложившейся в мире экономической ситуации, на фоне которой возникли риски.

Для деятельности предприятий нефтегазовой промышленности кроме об- щих видов тивности инвестиционных проектов и оценки рисков являются.

Существующие механизмы финансирования инвестиционных проектов можно разделить на финансирование из собственных прибыль и амортизация и заемных средств. Финансирование из заемных средств можно разбить на две группы механизмов, применение которых делает акционерное финансирование или не делает долговое финансирование инвесторам стать собственниками финансируемых ими предприятий и производств, передавая или не передавая при этом им также права контроля за производственной деятельностью финансируемых экономических единиц.

В свою очередь, в рамках долгового финансирования могут быть выделены три основные возможности осуществления финансирования инвестиционных проектов - бюджетное, корпоративное и проектное финансирование - отличающиеся источниками обеспечения привлекаемых заемных средств рисунок 1. Укрупненная классификация механизмов финансирования инвестиционных проектов Бюджетное финансирование осуществляется из государственного бюджета и одновременно является источником финансирования предприятий и производств.

Эта система действовала в период существования СССР и являлась по-своему логичной если оставить в стороне вопросы ее эффективности , поскольку при отсутствии корпоративной структуры российской советской экономики вплоть до начала х годов вся экономика страны представляла собой практически одно многопрофильное государственное предприятие. Поэтому бюджетное финансирование в советскую эпоху можно отнести определенном смысле к разновидности механизмов самофинансирования. При этом риски финансирования отдельных инвестиционных проектов самим же государством и покрывались, перераспределяясь на всех остальных субъектов предпринимательской деятельности в рамках всей страны, в том числе и в случаях, когда источником этих дополнительных рисков являлось само государство.

Например, в результате неэффективного управления, поскольку государство выполняло как функции государственного управления, так и хозяйственные функции, непосредственно вмешиваясь в работу отдельных предприятий. Системная трансформация экономики страны, начатая в е годы, создала предпосылки для привнесения в практику хозяйствования механизмов как корпоративного, так и проектного финансирования.

К этому времени в мировой практике, в силу объективных процессов развития рынков нефти и газа, происходило интенсивное развитие механизмов финансирования инвестиционных нефтегазовых проектов, начавшееся после"нефтяных кризисов" х годов и отражающее необходимость адекватной компенсации проектных рисков, возникающих под воздействием новых рыночных условий [8]. Если в период до начала х годов в нашей стране тотально доминировали механизмы бюджетного финансирования, то в процессе корпоратизации и приватизации российской экономики стали находить все большее применение методы корпоративного финансирования, при которых обеспечением привлекаемых заемных средств служат существующие материальные и нематериальные активы самой корпорации.

Таким образом, постепенно проектное финансирование станет основным инструментом организации финансирования, в первую очередь - крупных, сложно построенных проектов, к числу которых относится большая часть проектов в нефтяной и газовой отрасли. Для российских компаний этапы перехода от одного механизма финансирования к другому являются различными.

Хеджирование. Управление ценовыми рисками нефтегазовых компаний

Шишаев Глеб Юрьевич Целевая аудитория: По окончании курса участники смогут: Показать программу курса День 1 Экономическая оценка инвестиционного проекта. Оценка на основе балансовой стоимости. Оценка на основе рыночной стоимости.

2 Реализация инвестиционного проекта нефтегазовой отрасли в .. коэффициента дисконтирования учитывают риски инвестиций, инфляцию и.

Бакалавриат Целью данной работы является выбор наиболее подходящих методов для анализа инвестиционных проектов в нефтегазовой отрасли, структурирование их относительно целей анализа инвестиционных проектов и относительно стадий их жизненного цикла, также совершенствование этих методов и разработка на их основе интегрального показателя оценки эффективности и рисков проекта. Основной задачей первой главы является разработка авторской методики оценки эффективности и рисков инвестиционных проектов в нефтегазовой отрасли.

Во второй главе для метода анализа иерархий была решена проблема выделения основных групп отраслевых рисков и субъективности их оценки при помощи применения метода главных компонент. Веса компонент представляют собой линейные комбинации квадратов весов коэффициентов корреляций матриц собственных векторов переменных и значений переменных на данный момент. Предприятие в отличие от уже существующих программ, созданных при помощи макросов . Полный текст ВКР размещается в свободном доступе на портале НИУ ВШЭ только при наличии согласия студента — автора правообладателя работы либо, в случае выполнения работы коллективом студентов, при наличии согласия всех соавторов правообладателей работы.

ВКР являются объектами авторских прав, на их использование распространяются ограничения, предусмотренные законодательством Российской Федерации об интеллектуальной собственности. В случае использования ВКР, в том числе путем цитирования, указание имени автора и источника заимствования обязательно.

Риски инвестиционного проекта: практика и ошибки в анализе. Вебинар 18.04.2017